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美股何以长牛短熊?指数成分股的变化中藏玄机
2018-07-03 17:11:24 来源: 新华网
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  近年来,美股一枝独秀,续写了长达九年的大牛市。为何美股能一直走牛?或许从美股指数成分股的变迁中,可以?#19994;?#37096;分答案。首先来了解下美股的各大指数。

  1、美股三大股指分别指什么?

  道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数。

  道琼斯指数创始于1884年,是世界上历史最悠久的股票指数,是一种算术平均股价指数。日常所说的道琼斯指数是指道琼斯工业股票平均价格指数,于1896年问世,是30种工业股票平均价格指数,30只成分股基本是最能代表美国经济和商业的蓝筹股。

  标准普尔500指数1957年开始编制,是一种市值加权指数,由500种采样股票组成,其中包括400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股?#20445;?#20195;表性更强。

  纳斯达克综合指数是?#20174;?#32435;斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数,以在纳斯达克市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算,涵盖所有新?#38469;?#34892;业,包括软件?#22270;?#31639;机、电信、生物?#38469;酢?#38646;售和批发贸易等。

  2、三大股指有何区别?

  与道琼斯指数相比,标准普尔500指数包含的公司更多,采样面广、代表性强、精确度高、连续性好,风险更为分散,能?#29615;从?#26356;广泛的市场变化。道琼斯工业股票指数对股价短期走势具有一定的敏?#34892;裕?#26631;准普尔指数用于分析股价的长期走势,较为可靠。

  纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表,是美国“新经济”的代名?#30465;?#30446;前,纳斯达克综合指数包括5000多家公司,超过其他任何单一证券市场。因?#32781;?#32435;斯达克综合指数相比标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数(它仅包括30个大公司)更具有综合性。

  3、美股指数的成分股是如何变化的?

  以道琼斯工业平均指数为例,指数发展一百多年来,30只成分股经历超过30余次变更。

  1896年道指首次发行?#20445;?#20837;选的30只成分股企业?#38469;?#28860;油、钢铁、煤矿、橡胶等重化工企业。

  上世纪80年代,服务类和消费类产业公司逐渐兴起,可口可乐、?#21487;?#27779;尔玛、摩根大通等企业开始崛起,成为道指成分股。

  1987年,IBM纳入道指,以信息?#38469;?#20135;业为主导的高新?#38469;?#20844;司也逐渐在成分股中占据更多份额。

  1997年,伯利恒钢铁被从道指中剔除,标志着钢铁业已不再作为代表美国经济的晴雨表。

  1999年,微软和英特尔首次加入道指,这是道指第一次将在纳斯达克上市的公司纳入。

  2013年,道指剔除HP电脑、美国银行、美国铝业,取而代之的是高盛、Visa及Nike。

  2015年,道指进行了第三十次调整,AT&T公司被剔除出30只成分股,苹果公司加入,计算机、金融、服务业在道指中的地位一步步上升。

  2018年6月26日,老牌成分股通用电气被医药连锁企业沃博联取代。通用电气曾连续110年入选道指成分股,是首批12家创始成分股之一,如今这12家成分股已全被替换。这一变化不仅对通用电气,对整个传?#25345;?#36896;业来说,?#38469;?#20855;有标志性的事件。

  4、通用电气为何会被剔除出道琼斯工业平均指数?

  道琼斯工业平均指数目前纳入了苹果、波音、杜邦等30家知名企业,通用电气去年的股?#21271;?#29616;是这些公司中最差的,过去一年,其股价下跌了55%,在道指中市值排倒数第六,股票价格最低。低迷的股价,直接导致其被剔除出道琼斯工业平均指数。该指数是按照成分股的股价算术平均得出的,通用电气目前约13美元的股价,对于指数的影响甚至不足0.5个百分点。

  通用电气曾经是美国市值最高的公司,2000年?#20445;?#20854;市值曾达到5940亿美元的峰值,这一数字目前仅为1100亿美元。

  标普道琼斯指数委员会主席大卫·布利策称,类似通用电气这样的工业企业已不再是美国经济的代表,银行、医疗、科技和消费品企业现在扮演着更为重要的角色。他认为,沃博联替代通用电气,将让指数能更好地?#20174;?#23439;观经济和股票市场的表现。

  5、美股指数成分股的变化有何寓意?

  美国股市成分指数的涨跌,取决于成分股公司股价的涨跌,而权重股在成分指数中又具有稳定器的功能。美国股市牛长熊短的现象,与其成分股不断调整息息相关。

  从“美国经济的晴雨表”道指的成分股百年演变中可以看出,美国股市的权重股一直在变化。例如,1990年最大的权重是IBM和通用电器,2000年前后是微软、思?#39057;齲?010年最大的权重是苹果、谷歌等,几乎每过10年都会发生变化。成分股的变化清晰地传递出一个信?#29275;?#26102;代的变迁,资本市场早已给出清晰的脉络,美国经济和产业结构的变化已是无可阻挡的趋势。

  综合来看,美国的权重股阵营大体走过了这样的变迁之路:铁路、电报电话——石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车——连锁商业、金融、医药、大众消费品、IT、电信等。

  目前道指成分股的30家企业里,只剩下7家是工业制造业企业,其余的23家?#38469;?#20195;表服务、?#38469;酢?#38646;售和创新领域的企业。新兴行业公司不断攀升的市值,对整个指数起到强劲的拉动作用。(陈剑综编)

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